上市后业绩股价双双下滑
，刚解兰剑智能（688557.SH）原始股东达晨系抛减持计划。禁套剑智计减

12月10日晚
，现过兰剑智能披露公告称，亿兰合计持股9.56%的原拟合股东达晨创通
、达晨创泰、始股达晨创恒
、东达达晨创瑞拟减持公司股份数量合计不超过436.02万股 ，晨系持不超约占公司总股本的刚解6%。

达晨创通 、禁套剑智计减达晨创泰、现过达晨创恒  、亿兰达晨创瑞皆为达晨创投背景，原拟合构成一致行动人。始股上述股份均为兰剑智能IPO前取得。东达兰剑智能首发上市后，上述股东合计持有公司股份694.77万股
 ，占公司总股本的9.56%。

截至今年三季度末 ，达晨创通以5.73%的持股比例位列兰剑智能第二大股东；达晨创泰以1.38%的持股比例位列公司第十大股东。

从减持计划抛出的时间点来看 ，达晨系此次减持显得迫不及待 。兰剑智能于2020年12月2日登陆科创板，达晨系所持股份于今年12月2日解禁。距离解禁日期刚过7天 ，达晨系便抛出了减持计划。

从减持数量来看 ，达晨系此次减持十分“大手笔”。达晨系合计持有兰剑智能9.56%的股份，而首次提出减持计划便拟合计减持不超过公司总股本的6%。也就是说，此次减持股份最高可达相关股东合计持股数量的63%。

公告显示，因经营发展需要，达晨创通 、达晨创泰 、达晨创恒 、达晨创瑞拟通过集中竞价或大宗交易的方式分别减持其所持有的兰剑智能股份261.48万股 、62.82万股、61.09万股及50.63万股
。竞价交易减持期间集中在2022年1月4日至7月3日 。

以减持数量和兰剑智能公告当日收盘价27.03元/股估算 ，达晨系此次减持套现或达1.18亿元。

事实上 ，自2020年12月2日上市以来
，兰剑智能的股价表现已大幅落后于同行 。首发上市当日，兰剑智能股价一度冲高至76.23元/股
，此后该公司股价便一路下滑，至今累计跌幅超过60% 。与此同时，A股可比上市公司今天国际（300532.SZ）区间跌幅约4.9% 、音飞储存（603066.SH）区间跌幅约8.1%、东杰智能（300486.SZ）区间跌幅约2.0%、诺力股份（603611.SH）区间涨幅达22.8%
。

兰剑智能主要从事智能仓储物流自动化系统的研发
、设计  、生产 、销售及服务。公司的主要产品是以物流机器人为核心的智能仓储物流自动化系统。智能物流机器人包括仓储机器人 、穿梭机器人、搬运机器人、拣选机器人 
、装卸机器人等。主要客户群体为中国烟草、美国宝洁（P&G）、唯品会 、国药控股 、南京医药等烟草、电子商务、医药 、规模零售等行业 。

从业绩来看
，2017年至2020年 ，兰剑智能分别实现营业收入1.51亿元、3.49亿元、3.95亿元及4.52亿元，实现归属于母公司所有者的净利润0.05亿元、0.36亿元 、0.73亿元及0.84亿元。公司业绩呈逐年增长趋势。

然而 ，上市后不到一年的时间 ，兰剑智能业绩明显下滑 。三季报显示，2021年前三季度，兰剑智能的营业收入为2.55亿元 ，同比减少21.82%；归属于上市公司股东的净利润为0.06亿元，同比减少91.47%；扣非后归属上市公司股东净利润同比由盈转亏，为亏损0.24亿元 。

而同期该行业可比上市公司业绩均实现正增长  。2021年前三季度 ，今天国际实现归母净利润同比增长28.15%至0.57亿元；音飞储存归母净利润同比增长9.86%至0.85亿元；东杰智能归母净利润同比增长13.91%至0.63亿元；诺力股份归母净利润同比增长19.00%至2.36亿元
。

对于业绩下滑，兰剑智能曾在2021年半年报中表示 ，主要原因系公司增加新产品 、新技术的研发投入，销售费用 、研发费用较同期有较大增长 。同时，钢材价格大幅上涨 ，增加了公司营业成本。

在智能物流市场竞争日益激烈背景下 ，兰剑智能产品利润空间不断被挤压 。2021年前三季度公司毛利率呈现断崖式下滑 ，毛利率仅为28.65%，同比降16.94个百分点。2020年公司毛利率为43.63%
 。